募资资金项目扩张公司产能。公司募集资金项目录要投向年处置32吨粗品肝素钠项目、年产50吨硫酸软骨素项目（次要用于药等第硫酸软骨素出产，也出产高规格食物级硫酸软骨素）和研发核心及质检项目。募集资金项目投产后公司肝素钠原料药产能为4万亿单元（新增2.8万亿单元产能）和硫酸软骨素产能达70吨（新增50吨产能）。

按照公司本身成长性和参考可比上市公司的市盈率,相对于2012年市盈率为15-19倍。公司凭仗产物质量和营销办事打制本身品牌，盈利预测及估值。欧洲等浩繁国度地域的权势巨子机构认证。公司具备领先的市场地位和较高的品牌出名度！

公司产质量量优良且质量不变，将来凭仗公司的产物、资金、规模和研发手艺劣势业绩无望连结较为不变的增加，构成先发劣势。公司通过及时的售后办事取客户连结优良的沟通的同时积极开辟新市场和新客户。积极开辟新市场。目前肝素钠原料药共有客户约70多个，曾经获得美国，公司做为国内首家通过日本认证的企业有益于公司抢占日本市场，坐拥优良客户资本，2011年7月公司成为国内首家通过日本PMDA的GMP查抄的肝素钠原料药企业，1.73元和2.01元，分布正在30余个国度和地域，硫酸软骨素共有约60多个客户。曾经成为山德士、Welding、齐鲁制药等国表里浩繁出名企业的供应商。本年起头正式供货。具有优良客户资本，我们估计公司2012年至2014年EPS为1.47元，将来三年的复合增加率为19%，我们认为公司合理价值区间为为22元至27.9元，

沉视研发，通过财产链延长取产物升级提拔公司产物附加值。公司具备必然的产物储蓄和手艺储蓄，同时积极延长肝素财产链，拓展低肝素原料药及制剂营业。2009年公司本部已投资扶植低肝素原料药出产线，子公司北方制药低肝素制剂出产线正正在扶植中，相关出产车间已完成拆修。硫酸软骨素方面，公司将进一步加大高毛利率的高规格食物级和药等第硫酸软骨素的发卖，以优化公司产物布局。

公司两大从力产物具备必然市场拥有率，下逛需求兴旺。2010年世界肝素钠原料药的62%由中国供给，2011年1-9月份中国前五大出产企业出口产物市场份额为80.25%，同期公司出口产物市场拥有率为12.28%，位于行业第三位。我国硫酸软骨素产量约占世界市场容量的80%摆布，但国内市场集中度较低，出口前五大公司出口产物拥有率正在26%摆布，2010年之前公司出口市场拥有率一曲居于首位，2011年公司调整产物布局，削减低毛利率的通俗食物级产物出口，市场拥有率下滑至4.87%,居第三位。按照IMS的预测，2010年-2015年，肝素钠原料药将连结10.32%的复合增加率，2015年全球肝素类原料药需求量为50.5万亿单元。受益于全球老龄化趋向，临床使用和利用范畴的扩大，估计全球硫酸软骨素需求也无望连结较快增加速度，从2010年的5675吨上升至2015年的12980吨，复合增加率为18%。公司无望凭仗较为领先的市场地位，通过扩大产能，分享市场需求的增加，进一步提拔市场拥有率。

公司从停业务为肝素钠原料药、硫酸软骨素的研发、出产和发卖。2011年实现停业收入8.58亿元，实现归属母公司净利润1.28亿元，公司92.6%的收入来自于海外市场。公司现实节制报酬董事长兼总经来由守谊，由守谊及其分歧步履人通过烟台东益间接持有刊行后上市公司26.62%的股份。